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麦达数字:对外投资迈出SaaS布局重要一步,数字营销+企业级数字服务宏图可期

发布时间:2016-01-19    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:公司拟以不超过人民币9300万元的自有资金投资北京赢销通软件技术有限公司,目前已签署投资框架协议,待赢销通成功拆除VIE架构后公司将完成收购其10%股权。 赢销通是专注于消费品行业的SaaS公司。1)客户资源优秀,品牌客户已超过200多家,包括可口可乐、华为、中粮、联合利华、雀巢、欧莱雅、辉瑞制药、中美史克制药等行业龙头企业;2)三大核心产品平台:渠道管理平台winDMS、移动销售管理平台winSFA及移动会员管理平台winCRM,且正在大力拓展SaaS 2.0业务,为客户提供“品牌商-分销商-终端门店”的端到端一站式解决方案;3)拥有一支200人的研发团队,团队成员大多来自微软、谷歌、SAP、IBM 等业界顶尖公司;创始人崔震具有24年消费品行业营销管理经验,管理团队平均拥有超过15年消费品行业营销管理经验;4)全球化布局领先,已经为全球67个国家的客户提供了SaaS 服务,客户遍及全球发展中市场。

进军企业级服务市场第一步已迈出,长期成长空间巨大,继续维持“增持”评级。我们预计麦达数字(002137)2015/16/17年合计备考EPS为0.11/0.29/0.17元(预计报表EPS为0.02/0.29/0.17元),对应当前股价PE为151/57/98倍(考虑外延可能后估值水平将显著降低)。公司将基于大数据同时在数字营销和企业级数字服务方向持续布局,通过内生加外延快速扩张,打造“企业数字服务”公司,长期成长空间巨大,近期受市场波动影响快速调整后迎来布局良机,继续维持“增持”评级。

风险提示:收购不及预期,未来外延发展有较大的不确定性。

申请时请注明股票名称